BofA reitera la compra de Inditex: "Puede beneficiarse" en un entorno de consumo más débil
Inditex "cuenta con el mayor poder de fijación de precios en el sector textil y puede beneficiarse de la tendencia a la baja en un entorno de consumo más débil", aseguran en Bank of America (BofA), que mantienen tanto la recomendación de compra como el precio objetivo en los 61 euros.
La firma presentará sus resultados del primer trimestre fiscal este miércoles 3 de junio y los analistas de la entidad prevén que el grupo registre un crecimiento del 8,5% en términos de tipo de cambio ajustado (cFX).
"Los efectos favorables del tipo de cambio deberían impulsar un rendimiento superior continuo del margen bruto en el trimestre, a pesar de algunas dificultades iniciales en los fletes derivadas del conflicto. Nuestras estimaciones de EBIT superan el consenso en un 2% para el trimestre", señalan.
Como indican en su informe, observan un riesgo de margen para los minoristas de ropa, derivado del aumento de los costes de materias primas y transporte, junto con un riesgo incremental en la confianza del consumidor. Pero creen que "Inditex tiene el mayor poder de fijación de precios de nuestra cobertura y puede beneficiarse de la disminución de las ventas de marcas premium en un entorno macroeconómico más adverso".
Respecto al impacto de la guerra en Oriente Medio, calculan que será de -150 puntos básicos para el primer trimestre.
"Los mercados subyacentes de Inditex se ralentizaron en 2 puntos porcentuales durante el primer trimestre de 2027 (estimado) en comparación con el cuarto trimestre de 2026 (estimado), hasta alcanzar un 4%, con disparidades en toda Europa y una fortaleza sostenida en el mercado estadounidense. Esperamos que el grupo capitalice la mejor ejecución inicial de su oferta de temporada (9% en la actividad comercial actual del primer trimestre) para seguir ganando cuota de mercado en el sector global de la moda", explican.
En cuanto a la actividad comercial del segundo trimestre, prevén un crecimiento de los ingresos del 8% (cFX), 20 puntos básicos por encima de las previsiones. "Se espera que el clima de mayo sea favorable en Europa y que el mercado estadounidense se mantenga sólido", dicen.
Además, esperan que Inditex registre un margen bruto del 61,3% en el primer trimestre, una mejora interanual de 70 puntos básicos, una ligera desaceleración respecto al cuarto trimestre (+80 puntos básicos), impulsada por un tipo de cambio favorable y parcialmente compensada por el impacto negativo de los aranceles en EEUU y el aumento de los costes de transporte.
"Nos situamos 50 puntos básicos por encima del consenso. El debate sobre el impacto de las materias primas (y la mitigación de precios) debería ser más evidente a partir del segundo trimestre, teniendo en cuenta los plazos de entrega de Inditex. Para el primer trimestre de 2027, prevemos que el margen EBIT alcance el 20,5%, 40 puntos básicos por encima de las previsiones, y, por lo tanto, un BPA del primer trimestre de 2027 un 2,8% superior al consenso", concluyen.
