Deutsche rebaja el precio de Grifols a 11 euros y avisa del menor crecimiento en 2026
Deutsche Bank ha recortado este jueves el precio objetivo de Grifols hasta los 11 euros desde los 12 euros anteriores, lo que supone un ajuste del 10%, y ha reiterado su recomendación de mantener sobre el valor, que cotiza actualmente en 9 euros.
El banco alemán ha actualizado su valoración tras los resultados del cuarto trimestre y un encuentro posterior con la dirección financiera y operativa de la compañía, en el que ha analizado las perspectivas del negocio de bioscience y las guías para los próximos ejercicios.
Según Deutsche Bank, Grifols prevé una desaceleración del crecimiento de los ingresos en 2026, después de haber superado ligeramente las previsiones en 2025. La compañía atribuye este menor ritmo a una decisión estratégica de priorizar una mejora adicional de los márgenes, con un incremento previsto de más de 70 puntos básicos en el EBITDA ajustado.
Esta mejora se logrará, en parte, reduciendo exposición en países menos rentables, mientras mantiene el crecimiento en mercados clave como Estados Unidos.
RIESGOS Y PRESIÓN SOBRE EL SENTIMIENTO
A pesar de que el banco considera que el perfil de crecimiento de EBITDA puede seguir siendo atractivo, advierte de que el mercado podría mantener una actitud prudente hacia el valor. Entre los factores que pesan sobre el sentimiento, destaca la persistencia de incertidumbres sobre el crecimiento, el elevado apalancamiento —con una ratio de deuda neta sobre EBITDA de 4,8 veces a cierre de 2025— y una generación de caja todavía moderada.
En este sentido, Deutsche Bank prevé un flujo de caja libre de entre 500 y 600 millones de euros en 2026, frente a un EBITDA ajustado estimado en torno a los 2.000 millones, lo que refleja una conversión de caja aún limitada.
Con todo, el banco considera que la valoración de Grifols, en torno a 10 veces PER estimado para 2026, resulta razonable, aunque insuficiente para impulsar una mejora significativa del sentimiento inversor en el corto plazo.
