Deutsche Bank confía en Bankinter: sube el precio y le ve "preparado para el riesgo"

"Los resultados del primer trimestre de Bankinter confirmaron su estrategia centrada en la obtención de rentabilidades sólidas, con un elevado RoTE del 20% y un sólido crecimiento del beneficio neto", apuntan estos analistas, que creen que esto "refleja una expansión disciplinada del volumen, una mejora de los márgenes y una base de ingresos diversificada".

Asimismo, comentan que las operaciones internacionales, especialmente en Irlanda y Portugal, "son fundamentales para un crecimiento rentable y deberían ofrecer mejores rentabilidades ajustadas al riesgo, en contraste con una postura selectiva en el competitivo mercado hipotecario español".

En opinión de los expertos de Deutsche Bank, "la solidez del capital del banco respalda inversiones proactivas, como la reciente operación de gestión de activos alternativos", lo que creen que "sustenta una rentabilidad sostenida".

RESILIENCIA

Para los analistas de la firma alemana, la "resiliencia" de Bankinter "sustenta una perspectiva sostenida ante diferentes escenarios". Y es que el trimestre ha confirmado la mejora de los márgenes de los clientes mediante una gestión activa de los costes de los depósitos. "Si bien esto provocó una ligera disminución del volumen, no vemos ninguna amenaza dada la sólida liquidez y la amplia capacidad de emisión", afirman.

"Se prevé un mayor crecimiento de los ingresos brutos de explotación gracias a los ingresos netos por intereses y las comisiones diversificadas, impulsado por un enfoque en la conversión de los activos bajo gestión (AuM)", añaden. Y explican que también se espera que "la eficiencia mejore hasta situarse en torno al 30%, lo que permitirá obtener rentabilidades consistentes a pesar de la acumulación de capital".

Como dicen estos expertos, "el enfoque de riesgo disciplinado de Bankinter y la sólida calidad de sus activos garantizan una preparación excepcional ante las crisis, habiendo demostrado históricamente una mayor resiliencia que sus competidores".

MÚLTIPLOS ATRACTIVOS

Asimismo, consideran que "la valoración refleja múltiplos atractivos y un fuerte argumento a favor de la compra". En este sentido, señalan que "su superior resiliencia resulta sustancialmente más atractiva en un contexto de incertidumbre, si bien sus acciones no presentan una prima real respecto a sus competidores, lo que contrasta notablemente con su ventaja histórica".

"Creemos que esto convierte a Bankinter en una inversión atractiva, ya que prevemos que recuperará esa prima si se intensifican los riesgos geopolíticos", indican los estrategas de Deutsche Bank. Su valoración les ha llevado a elevar el precio objetivo a 16,10 euros por acción, y dicen que "con las acciones a 9,5x P/E y aproximadamente 1,75x P/TBV para un RoTE ajustado del 19% (todos los datos para 2027), reafirmamos nuestra recomendación de comprar".

Precisamente esta valoración contrasta con la de los expertos de JP Morgan, que este martes han recortado a 18,20 euros (desde 18,30 euros) el precio objetivo que otorgan a los títulos de Bankinter. Eso sí, mantienen su consejo de sobreponderar.