Cirsa gana un récord de 72,9 millones en 2025, casi seis veces más que hace un año
El beneficio neto de Cirsa ha ascendido a 72,93 millones de euros en 2025, casi seis veces más que lo registrado en el anterior ejercicio. Según ha informado la compañía en un comunicado, esta cifra representa la mayor ganancia en la historia de la compañía gracias al crecimiento de los resultados operativos y de la reducción de los costes financieros.
La firma del sector juego y ocio consiguió unos ingresos de explotación de 2.339 millones de euros en el último año. El beneficio operativo (EBITDA), antes de los costes de salida a bolsa (6,9 millones de euros) alcanzó los 753,5 millones de euros, superando el objetivo para 2025 comprometido con los inversores. Una vez descontados dichos costes, el EBITDA se situó en 746,6 millones de euros.
En concreto, los ingresos de explotación aumentaron casi un 9% en los últimos 12 meses, mientras que el EBITDA repuntó un 7,8% en el ejercicio 2025.
"Tanto los ingresos operativos netos como el EBITDA antes de los gastos de la OPV superaron la previsión mejorada del 26/11/2025, con rangos de entre 2.325–2.335 millones de euros y 750–753 millones de euros, respectivamente", ha añadido la compañía.
Respecto al cuarto trimestre, el 70º trimestre consecutivo de mejora de resultados, Cirsa alcanzó unos ingresos de explotación de 623,6 millones de euros (+6,4%) y un beneficio operativo de 198 millones de euros (+3,5%).
Por negocios, la compañía ha indicado que los resultados de la división de Casinos han mejorado las cuentas del pasado ejercicio, además de incorporar 4 nuevos casinos en Perú y un casino en Marrakech en el último trimestre. Los ingresos de este segmento aumentaron un 2,2%.
En el negocio de Slots España, las ventas aumentaron un 5,4% en tasa interanual, mientras que en Slots Italia el crecimiento fue del 10,1%. Por su parte, la división de juego online cerró el ejercicio con un incremento anual del 25,8% en los ingresos netos, lo cual se tradujo en una mejora del EBITDA del 22% respecto al año anterior. En noviembre, Italia completó la transición a la nueva normativa de juego online, un proceso en el que la compañía obtuvo tres licencias.
Según ha afirmado Joaquim Agut, presidente ejecutivo del Grupo CIRSA, el año ha estado marcado por "dos hitos: la salida a bolsa y el progreso tangible en todos los ámbitos de nuestra agenda ESG, que el mercado reconoce y valora". "Estos logros hablan de una compañía preparada para seguir creciendo con rigor y responsabilidad", ha agregado.
De cara a 2026, la compañía prevé que sus ingresos operativos netos ronden los 2.500-2.600 millones de euros, lo que implica un crecimiento de entre el 7% y el 9,5%, respectivamente. Asimismo, estima que el EBITDA cerrara el año entre los 800 y los 820 millones de euros, que, de confirmarse, se traduciría en un crecimiento del 7,2% y del 9,8%, respectivamente.
Asimismo, la compañía ha anunciado que distribuirá su primer dividendo como compañía cotizada, por un importe total de 75 millones de euros a cargo de estos resultados.
VALORACIONES
Los analistas de Renta 4 Banco destacan que estos resultados, los primeros de Cirsa desde su salida a bolsa, son positivos, ya que baten "ligeramente" las guías proporcionadas por la cotizada. También destacan el "positivo" guidance ofrecido por Cirsa, que se sitúa en línea con sus estimaciones y con el consenso de mercado, lo que "aporta una gran visibilidad y confirma la sólida senda de crecimiento esperada para 2026".
Asimismo, R4 considera "positivo" el dividendo anunciado, que implica un payout del 35,5%, en línea con lo anunciado en la salida a bolsa. "El mejor beneficio neto ajustado hace que el dividendo absoluto esté por encima de lo esperado, en 0,45 euros/acción. De cara a próximos ejercicios, la compañía anuncia que crecerá en la misma línea que el beneficio neto ajustado", señala Renta 4.
Por otro lado, estos expertos consideran "neutra" la reducción de la deuda neta, que ha estado en línea con lo esperado: mengua hasta 2.043 millones de euros y la ratio deuda neta/EBITDA hasta 2,7x, frente a 3,8x en 2024 y por debajo del guidance post-OPV de 2,75x. Esto, destaca R4, a pesar de que prácticamente todas las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) de 2025 se han realizado en el cuarto trimestre.
Con estas cifras en la mano, Renta 4 cree que la compañía representa una "atractiva" oportunidad de inversión. Si bien no ha registrado un buen comportamiento bursátil desde su debut (-1,0%), la firma cree que hay "tres motivos clave" por los que apostar por la compañía: por su valoración con descuento, pues cotiza a un múltiplo VE/EBITDA para 2026 de 5,4x, "muy por debajo de la media" del sector (8,2x y 7,3x mediana); por unas perspectivas de crecimiento que superan "con creces" a las de sus competidores (+2,3%); y, por último, por su carácter "defensivo" gracias a un modelo de negocio "resiliente" que "ofrece protección en un entorno de incertidumbre".
"Valoramos muy positivamente el cierre de un año transformacional para Cirsa, en el que no solo ha ejecutado con éxito su salida a bolsa y un plan de refinanciación, sino que ha cumplido con las expectativas operativas mejoradas el pasado mes de noviembre. La mejora de la rentabilidad, la fuerte reducción de la deuda y el inicio de la remuneración al accionista deberían actuar como catalizadores. Reiteramos sobreponderar (24,3 euros/acción)", concluyen estos expertos.
