Cellnex aumenta sus pérdidas en 2025 hasta los 361 millones de euros por extraordinarios

Los ingresos, por su parte, aumentaron un 5,8%, hasta los 4.418 millones de euros, impulsados por la "fuerte demanda" del mercado (nuevas instalaciones y co-ubicación) y las cláusulas de indexación de los contratos, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 7,1% y el EBITDAaL avanzó un 7,9%, "aprovechando las medidas de eficiencia implantadas en todas las operaciones".

El margen del EBITDAaL se amplió hasta el 62,2% (desde el 60,6% en 2024), lo que "refleja el impacto de la industrialización, la mejora de la eficiencia de los procesos y la optimización del suelo".

En cuanto al beneficio operativo, Cellnex detalla que aumentó hasta los 476 millones de euros en 2025, frente a los 197 millones de euros de 2024, lo que "refleja unos resultados operativos subyacentes más sólidos y un menor impacto de las partidas no recurrentes en comparación con el año anterior".

Cabe destacar, asimismo, que el flujo de caja libre recurrente apalancado (RLFCF) aumentó un 11,5%, lo que se tradujo en un aumento del 16,3% en el RLFCF por acción gracias al programa de recompra de acciones. El flujo de caja libre (FCF) alcanzó los 350 millones de euros, impulsado por una "sólida generación de efectivo recurrente y una menor intensidad de capital".

Según Cellnex, "este año marca un punto de inflexión estructural desde el punto de vista del flujo de caja, que se acelerará aún más en 2026 y 2027".

Marco Patuano, consejero delegado de Cellnex, ha dicho que el año 2025 "marca un punto de inflexión en nuestra transformación, con una mejora estructural del flujo de caja libre que confirma la solidez de nuestro crecimiento orgánico y el continuo progreso en la eficiencia operativa. Cellnex ha demostrado que el crecimiento, la disciplina financiera y la creación de valor para los accionistas pueden avanzar en paralelo".

Por líneas de negocio, las torres de telecomunicaciones, núcleo de la actividad del grupo, generaron 3.225 millones de euros en ingresos, con un crecimiento orgánico del 5,5% "impulsado por los escaladores contractuales, las actualizaciones vinculadas al IPC, la sólida actividad de co-ubicación y los despliegues de Build-to-Suit (BTS)".

Además, todos los países cerraron el año con un crecimiento positivo de los ratios de tenencia, con un incremento medio del portfolio de alrededor del 2% interanual, incluso en mercados en proceso de consolidación.

DAS, Small Cells, RAN-as-a-Service y otros Servicios de Red aportaron 272 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 4,9%, "reflejo de los despliegues en ubicaciones interiores de alta densidad, sistemas de transporte, estadios y grandes recintos".

Por su parte, la radiodifusión aportó 264 millones de euros, con un crecimiento del 1,9%, en un año marcado por renovaciones de contratos a largo plazo, lo que "confirma nuestro papel esencial en los sistemas de comunicaciones de los operadores de telecomunicaciones".

En cuanto a los servicios de fibra, conectividad y alojamiento, generaron 234 millones de euros, con un crecimiento del 16,1%, impulsado principalmente por el despliegue del proyecto de fibra Nexloop en Francia.

Cellnex, en su nota de resultados, también explica que en 2025 siguió "optimizando su cartera" mediante una "asignación disciplinada del capital y desinversiones selectivas", en línea con su enfoque estratégico. "La venta del negocio francés de centros de datos reforzó el compromiso del grupo con las infraestructuras de telecomunicaciones básicas con valor escalable a largo plazo, lo que reforzó su posicionamiento como operador neutral especializado", remarca.

Asimismo, indica que cerró el ejercicio con una deuda financiera neta de 20.800 millones de euros según la NIIF 16, "manteniendo un perfil de deuda muy estable, con alrededor del 77% de la financiación a tipos fijos, con un coste medio del 2,1% y un vencimiento medio de 4,1 años, lo que le permite conservar la flexibilidad del balance a largo plazo".

Y el apalancamiento también mejoró durante el año, con "un fortalecimiento del ratio de deuda neta/EBITDA desde 6,39x hasta 6,28x gracias a la mejora del rendimiento operativo y a una gestión financiera disciplinada". La empresa mantiene su objetivo a largo plazo de alcanzar un rango de apalancamiento entre 5x y 6x.

PREVISIONES Y DIVIDENDO

De cara a 2026, Cellnex espera ingresos de entre 4.075 y 4.175 millones de euros, y que el EBITDA ajustado se sitúe entre 3.425 y 3.525 millones de euros. Este año, además, vaticina que logrará un flujo de caja libre apalancado recurrente (RLFCF) de entre 1.900 y 2.000 millones de euros, mientras que el flujo de caja libre (FCF) se situará entre 600 y 700 millones de euros.

La empresa también ha reafirmado sus previsiones para 2027, "ajustadas por los cambios en el perímetro y por el incremento de la remuneración de los accionistas".

Y es que, precisamente, en 2025 Cellnex ha finalizado el programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de euros, ejecutado un año antes de lo previsto. "Esta operación refuerza el compromiso del grupo con una asignación disciplinada del capital y una remuneración sostenida del valor para los accionistas", explica.

También destaca que en enero de 2026 ha iniciado el pago de dividendos con el primer tramo del compromiso anual de 500 millones de euros. Raimon Trias, CFO de Cellnex, ha dicho al respecto que "la solidez de nuestro modelo de negocio nos ha permitido alcanzar nuestros objetivos financieros y de remuneración de los accionistas".

"Hemos reducido la deuda y estamos en camino de situarla por debajo del 6x del EBITDA. Esta mejora estructural en la generación de caja -uno de nuestros principales objetivos en el Capital Market Day 2024- nos permite anticipar e incrementar la remuneración a los accionistas, lo que demuestra la fortaleza de la empresa", ha añadido.