Airbus, Safran, MTU y Rheinmetall: Deutsche elige a los ganadores europeos del sector aeroespacial en 2026
Deutsche Bank ha publicado un completo informe de perspectivas para el sector aeroespacial y de defensa europeo en 2026, en el que señala que, pese al fuerte rally de 2025, el ciclo estructural de crecimiento sigue intacto. En este contexto, la entidad sitúa a Airbus, Safran, MTU Aero Engines y Rheinmetall como sus principales apuestas para el ejercicio, al considerar que son las compañías mejor posicionadas para capturar tanto el auge del negocio de mantenimiento y reparación de motores de avión como el superciclo de defensa en Europa.
Según explica el banco alemán, el sector de defensa europeo experimentó el año pasado una expansión histórica de valoraciones, impulsada por el conflicto en Ucrania, el aumento del gasto militar y el cambio de estrategia de Estados Unidos, que está forzando a Europa a asumir un mayor peso en su propia seguridad. Para 2026, Deutsche Bank prevé que los múltiplos se mantengan elevados, aunque sin una nueva expansión significativa, a medida que el mercado descuenta escenarios como un posible plan de paz y una normalización progresiva del gasto.
El banco identifica al negocio de motores y mantenimiento como el gran beneficiado del ciclo
En el negocio aeroespacial civil, la entidad no espera una gran revalorización de los fabricantes de aviones, ya que las entregas siguen limitadas por los cuellos de botella de la cadena de suministro. En cambio, identifica al negocio de motores y mantenimiento como el gran beneficiado del ciclo, ante la necesidad de las aerolíneas de mantener en servicio flotas envejecidas durante más tiempo.
DEFENSA Y MANTENIMIENTO, LOS DOS GRANDES PILARES
Deutsche Bank subraya que el sector vive una desconexión estructural entre la fuerte demanda de transporte aéreo y la capacidad de producción de nuevos aviones, una brecha que no se cerrará antes de la próxima década. Esto está impulsando de forma extraordinaria el mercado de mantenimiento, reparación y revisión de motores, que el banco estima que crecerá a tasas de doble dígito en 2026.
Al mismo tiempo, Europa se encuentra inmersa en un superciclo de defensa de varios años. Alemania se consolida como el principal motor del rearme, con un gasto militar que podría superar el 3,5% del PIB en 2029 y con pedidos ya comprometidos por decenas de miles de millones de euros. Este entorno favorece especialmente a los grandes contratistas industriales con fuerte exposición al mercado alemán.
AIRBUS, SAFRAN, MTU Y RHEINMETALL, LOS FAVORITOS
Dentro de este escenario, Deutsche Bank elige cuatro compañías como las mejor posicionadas, todas ellas con recomendación de comprar.
En el ámbito civil, Airbus es una de sus grandes apuestas (comprar; precio objetivo 250 euros). La entidad destaca la mejora en las entregas a finales de 2025 y cree que la compañía está en condiciones de acelerar la producción en los próximos trimestres, respaldada por una cartera de pedidos histórica que asegura visibilidad de ingresos durante años.
En motores aeronáuticos, el banco se decanta claramente por Safran y MTU Aero Engines, ambas también con recomendación de comprar. En el caso de Safran (precio objetivo 348 euros), destaca la fortaleza de su negocio de mantenimiento, que podría llevar incluso a mejoras en sus objetivos de medio plazo, mientras que MTU (precio objetivo 449 euros) cotiza con un fuerte descuento frente a sus comparables pese a tener una exposición similar al ciclo del aftermarket, lo que la convierte en una oportunidad atractiva según Deutsche.
En defensa, la gran favorita es Rheinmetall (comprar; precio objetivo 2.100 euros). El banco espera que su cartera de pedidos alcance niveles récord en 2026, impulsada por Alemania y por la demanda de munición, vehículos blindados y sistemas de defensa aérea. La compañía ya ha anticipado un crecimiento orgánico muy elevado para este año, con mejora de márgenes y un elevado potencial de generación de caja.
MÁS CAUTELA CON THALES, BAE Y LEONARDO
Frente a estos cuatro nombres, Deutsche Bank se muestra más prudente con otros grandes actores europeos del sector. La entidad reitera recomendaciones de mantener sobre Thales, BAE Systems y Leonardo, al considerar que su potencial de revalorización es más limitado tras las fuertes subidas registradas y ante una mayor incertidumbre presupuestaria en Francia, Reino Unido e Italia.
En el caso de Thales, el banco apunta a la falta de catalizadores inmediatos y a la debilidad de algunos negocios tecnológicos, mientras que en Leonardo pesa la menor visibilidad sobre la ejecución y la generación de caja.
