El empleo de EEUU sorprende, pero los analistas siguen viendo bajadas de la Fed este año

La tasa de paro descendió al 4,3% desde el 4,4%, aunque esta caída se explica en gran medida por el retroceso de la participación laboral, ya que menos personas estaban buscando trabajo activamente. Además, los salarios crecieron menos de lo previsto, con un avance del 0,2% mensual y del 3,5% interanual, su nivel más bajo desde mayo de 2021.

Desde Oxford Economics subrayan que, aunque las nóminas no agrícolas "sorprendieron al alza", el informe no altera su visión de un mercado laboral con riesgos crecientes a la baja. "El informe de marzo no cambia nuestra valoración de que los riesgos han aumentado debido a la guerra entre EEUU/Israel e Irán", señalan.

La firma considera que el dato "sobrestima ampliamente el ritmo sostenible de creación de empleo", al estar impulsado por factores puntuales como el fin de huelgas, efectos estacionales o el rebote tras el mal tiempo invernal. En este contexto, prevé que el crecimiento del empleo se modere en los próximos meses y que la tasa de paro repunte hacia el rango del 4,4%-4,5%.

El detalle del informe también apunta a cierta fragilidad. El empleo en la encuesta de hogares cayó y la fuerza laboral se redujo en casi 400.000 personas. Además, la creación de empleo sigue muy concentrada en pocos sectores, especialmente sanidad y educación.

Para ING, aunque el dato sugiere que la economía "está en una posición razonablemente sólida", la falta de amplitud en la creación de empleo y el aumento de la incertidumbre geopolítica podrían frenar las decisiones de contratación de las empresas.

En este sentido, advierten de que el conflicto en Oriente Medio, junto con el encarecimiento del petróleo, podría lastrar el crecimiento y afectar negativamente al empleo en los próximos meses.

LA FED, MIRANDO MÁS ALLÁ

En cuanto a la política monetaria, el mensaje de los expertos es claro. Desde Oxford Economics consideran que la Reserva Federal mirará más allá del repunte puntual de la inflación derivado del petróleo y realizará dos bajadas de tipos este año para evitar un deterioro del mercado laboral.

ING coincide en este diagnóstico y señala que, pese al posible repunte de la inflación en el corto plazo, la debilidad subyacente del empleo y los riesgos para el crecimiento hacen más probables los recortes que nuevas subidas de tipos. "Los vientos en contra para el crecimiento y el empleo hacen que sigamos viendo más probables las bajadas de tipos que las subidas este año", afirman.