Aena recibe el respaldo de los analistas tras su plan de inversiones y tarifas, aunque cae en bolsa
La propuesta del DORA 2027-2031 presentada por Aena este miércoles, que contempla 12.888 millones de euros en inversiones —9.991 millones reguladas— y una subida media de tarifas de 0,43 euros por pasajero (equivalente a un +3,8% anual), ha sido valorada de forma positiva por varias firmas de análisis, aunque el mercado reacciona con cautela y el valor cede alrededor de un 2%.
Desde Jefferies señalan que la propuesta se sitúa en el extremo superior de las expectativas en términos de tarifas y tráfico. La firma destaca que el incremento tarifario anual del 3,8% es superior a lo que descontaba el mercado y que la previsión de crecimiento de pasajeros —en torno al +1,5% anual— aporta un escenario más constructivo de ingresos para el próximo ciclo regulatorio. Jefferies pone el foco en que el volumen inversor y la estructura tarifaria mejoran el perfil de generación de caja del grupo frente a escenarios más conservadores. No obstante, recuerda que el plan debe ser aprobado por el Gobierno y la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia).
Bankinter mejor su recomendación de Aena a comprar desde vender
Por su parte, Bankinter califica el anuncio como "buenas noticias" para la compañía. La entidad subraya que tanto la subida de tarifas como el crecimiento previsto del tráfico superan claramente sus estimaciones previas, ya que asumían incrementos tarifarios del 2% anual y un tráfico estancado en los niveles récord de 2025.
Según sus cálculos, el nuevo marco permitiría obtener una remuneración del 9% sobre las nuevas inversiones, cifra que supera con amplitud el coste medio ponderado de capital (WACC) del 6,9% que emplean en su valoración. Este diferencial mejora el atractivo financiero del plan inversor y refuerza la tesis de creación de valor a medio plazo.
Como consecuencia, Bankinter eleva su recomendación a comprar desde vender y revisa su precio objetivo hasta los 30 euros por acción (desde 23 euros anteriores), otorgando una probabilidad del 50% a que la propuesta sea finalmente aprobada por el Gobierno y la CNMC.
En conjunto, los analistas consideran que el plan combina una ambiciosa ampliación de capacidad con una mejora en la visibilidad de ingresos y rentabilidad a medio plazo. Sin embargo, hasta que no se confirme el visto bueno definitivo del marco regulatorio, el mercado podría mantener una postura prudente, lo que estaría detrás del retroceso bursátil de la jornada.
