Adidas sube tras adelantar ingresos récord y una recompra de acciones de 1.000 millones

Según ha explicado la compañía en un comunicado, la facturación de los últimos doce meses alcanzó un máximo de 24.811 millones de euros, un 13% más a tipos de cambio constante por segundo año consecutivo, frente a los 23.683 millones conseguidos en el ejercicio 2024.

En octubre, Adidas había advertido de posibles descuentos generalizados ante la preocupación de que los aranceles estadounidenses podrían ahuyentar a los compradores, señalando entonces que esto perjudicaría sus ventas a precio completo. No obstante, parece no haber sido el caso, ya que Bjorn Gulden, CEO de la compañía, ha afirmado que la firma ha tenido éxito en mantener alto el nivel de ventas a precio completo y los descuentos bajo control.

La firma germana ha indicado que esta cifra se consiguió gracias a un crecimiento de dos dígitos "en todos los mercados y canales" y pese a un impacto negativo por conversión de divisas superior a 1.000 millones de euros. Incluyendo las ventas de Yeezy del año anterior, la línea de zapatillas diseñada con Kanye West, del año anterior (unos 650 millones de euros en 2024), los ingresos a tipo de cambio constante crecieron un 10%.

Cabe recordar que Adidas rompió su asociación con el rapero tras sus comentarios antisemitas. La ruptura de esta rentable relación afectó seriamente a los ingresos de la marca, con un impacto especialmente notable en Estados Unidos, donde las zapatillas eran muy populares. En 2023, la empresa decidió no dar por perdido el inventario restante de prendas Yeezy y comenzó a vender el inventario restante de esta línea de productos. Inicialmente, hubo una gran demanda por estas zapatillas, lo que generó ingresos adicionales. Posteriormente, la empresa también tuvo que ofrecer descuentos y vender a precio de coste para deshacerse del inventario, lo que afectó a sus márgenes.

Volviendo a los resultados, el margen bruto de la compañía mejoró 0,8 puntos porcentuales, hasta el 51,6% en 2025 (en 2024, 50,8%), a pesar de los efectos negativos de la evolución desfavorable de las divisas y de aranceles más altos. Además, el beneficio operativo anual aumentó en más de 700 millones de euros, hasta los 2.056 millones de euros. El margen operativo mejoró 2,6 puntos porcentuales, hasta el 8,3% en 2025.

"El crecimiento de dos dígitos en todos los mercados y canales es, por supuesto, muy satisfactorio, pero aún más importante es que se trata de un crecimiento de calidad. Nuestros mercados han gestionado muy bien que el producto adecuado en la cantidad correcta se haya vendido en sus mercados y que hayamos logrado mantener altas las ventas a precio completo y los descuentos bajo control. El margen bruto del 51,6% (sin Yeezy) es históricamente alto y subraya este desempeño y la fortaleza de nuestra marca", ha indicado Gulden.

En el cuarto trimestre, Adidas estima que los ingresos alcanzaron los 6.076 millones de euros en el trimestre, un 11% más a tipos de cambio constante y un 10% si se incluye el impacto de las ventas de Yeezy del año anterior. El margen bruto de la compañía mejoró un punto porcentual, hasta el 50,8%, mientras que el beneficio operativo se duplicó hasta los 164 millones de euros frente a los 57 millones del último trimestre del año anterior.

"Tenemos la suerte de estar en una industria que vende productos de consumo para muchos segmentos. Vendemos productos para deporte, comodidad, estilo de vida y moda. Estamos muy seguros de que todos estos segmentos seguirán creciendo en todo el mundo y también de que continuaremos ganando cuota de mercado", ha asegurado el CEO de Adidas.

Según ha indicado la firma germana, "el fuerte impulso de la marca, los sólidos fundamentales de la compañía, su balance saneado y la fuerte generación de caja", así como "la confianza de la dirección en el desarrollo futuro" de la firma son razones suficientes para lanzar una recompra de acciones de hasta 1.000 millones de euros a principios de febrero. La recompra se financiará mediante la sólida generación de caja prevista para 2026. Adidas tiene la intención de amortizar las acciones recompradas.

Adidas publicará sus resultados financieros definitivos de 2025, emitirá previsiones financieras para 2026 y ofrecerá una actualización sobre sus futuros planes de asignación de capital el 4 de marzo de 2026.

Según los analistas de Deutsche Bank, los resultados adelantados son positivos, motivo por el que reiteran su recomendación de compra y un precio objetivo de 230 euros, unos 90 euros por encima del precio de cierre de este jueves. Los expertos de Sabadell otorgan la misma valoración y consejo a las acciones de Adidas, las cuales deberían encontrar un catalizador para nuevas alzas en estas cifras adelantadas.