Citi rebaja el precio objetivo de Fluidra pero mantiene su recomendación en neutral
Los analistas de Citi mantienen este lunes su recomendación neutral sobre Fluidra y recortan su precio objetivo hasta 23,20 euros desde los 25,40 euros anteriores, tras analizar los resultados de 2025 y las previsiones para 2026 de la compañía.
La valoración llega después de que Fluidra presentara sus cuentas de 2025. La compañía cerró el ejercicio con un beneficio neto de 176 millones de euros, un 28% más que el año anterior, mientras que el beneficio neto ajustado alcanzó los 250 millones (+8%). Las ventas ascendieron a 2.184 millones de euros, lo que supone un incremento del 7% a tipo de cambio constante, y el EBITDA ajustado se situó en 501 millones, un 9% superior.
Según explica el banco estadounidense, los resultados del ejercicio y las previsiones para este año quedaron ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso y de las propias previsiones de Citi, aunque consideran que el desempeño general ha sido sólido teniendo en cuenta el contexto económico.
"Los resultados de 2025 de Fluidra y las previsiones para 2026 quedaron ligeramente por debajo de nuestras estimaciones y del consenso", señalan los analistas.
Citi destaca que el crecimiento del EBITDA está impulsado principalmente por las eficiencias de costes, en un entorno todavía marcado por la incertidumbre macroeconómica.
"Dada la incertidumbre macroeconómica —aranceles, debilidad de la demanda de vivienda, etc.— seguimos viendo el desempeño como sólido", explican desde la entidad, que también subraya las ganancias de cuota de mercado de Fluidra en Estados Unidos.
Aun así, el banco mantiene una postura prudente sobre la compañía. "Con el entorno macro aún poco favorable, esperamos a que surja un escenario de demanda más sólido antes de volvernos más positivos con el valor", añaden.
MEJORA DE PERSPECTIVA DE MOODY'S
Esta valoración de Citi llega después de que el viernes Moody's ratificara el rating de familia corporativa (CFR) de Fluidra en Ba2 y mejorara su perspectiva de estable a positiva, ante la expectativa de una mejora gradual de las condiciones del mercado hasta 2026.
La agencia de calificación prevé que la compañía continúe reforzando su posición en el sector pese a la debilidad prolongada en la construcción de nuevas piscinas y la incertidumbre sobre el gasto del consumidor en Norteamérica y Europa.
"A pesar de la prolongada debilidad en la construcción de nuevas piscinas y la incertidumbre en el gasto del consumidor, prevemos que las condiciones del mercado seguirán mejorando hasta 2026, lo que impulsará el crecimiento de los beneficios de Fluidra y su liderazgo en el mercado", señala Moody's.
Según la agencia, esta evolución debería traducirse en una mejora de las métricas crediticias clave, apoyada en un apalancamiento moderado, una sólida generación de flujo de caja libre y márgenes en crecimiento progresivo.
De hecho, Moodys estima que el apalancamiento ajustado podría reducirse hasta alrededor de 2,8 veces, mientras que el crecimiento de los beneficios estará respaldado por el aumento gradual de los volúmenes y la disciplina en costes.
Aun así, la calificadora prevé que la actividad de obra nueva y remodelación se mantenga moderada también en 2026, con un crecimiento anual de las ventas de mantenimiento y reposición de equipos de entre el 2% y el 3%, lo que impulsaría los ingresos de la compañía en una horquilla similar durante los próximos 12 a 18 meses.
