Dudas en las bolsas europeas: miedo a recesión y pendientes de Jackson Hole
De nuevo, las bolsas europeas navegan entre las dudas y apuestan por la prudencia (el Ibex ha abierto en rojo pero ahora sube un 0,5% y afianza los 8.700 puntos; CAC: -0,4%; DAX: -0,3%; FTSE: -0,5%; FTSE MIB: +0,2%) por el miedo a una posible recesión. Cuando parecía que las aguas estaban algo más calmadas, la nueva inversión (aunque breve) de la curva de tipos en EEUU este miércoles, tras la publicación de las actas de la Reserva Federal (Fed), ha disparado de nuevo las alarmas. Como también lo han hecho los datos del PMI de Alemania. Los inversores esperan más ansiosos que nunca que los banqueros centrales den nuevas pistas en el simposio Jackson Hole que comienza este jueves.
En el Ibex, que opta por las compras frente a otros parqués europeos, destacan las subidas de la banca, del +1,5% de media), que ayudan a mantener el rebote. Aunque el mejor valor del selectivo a estas horas es Mediaset (+2%). En el lado contrario, mencionar las caídas de Merlin Properties (-0,6%). La bolsa española afianza las subidas pese a los datos del PMI de la Eurozona, que han confirmado que la desaceleración económica continúa. De hecho, en Alemania los datos traen de nuevo amenazas de contracción económica.
Así, tras conocer estas cifras, los inversores se mantienen pendientes tanto de la Fed como del Banco Central Europeo (BCE), que este jueves publica las actas de su última reunión. Y es que ambos bancos llegan a Jackson Hole, que se celebra cada año en Wyoming, más presionados que nunca. El mercado espera que anuncien los plazos para las bajadas de tipos que ya se descuentan y que también den cuenta de otras medidas para sostener la economía.
Sobre todo ahora que la situación es tan delicada. La curva de tipos entre los bonos estadounidenses a 2 y 10 años volvió a invertirse este miércoles, la segunda vez en dos semanas. Primero se aplanó, y luego se invirtió brevemente tras la publicación de las actas de la última reunión de la Fed, la del mes de julio. Los expertos ya habían alertado de que estos documentos, y las posturas reflejadas en los mismos por los miembros del Comité del Mercado Abierto (FOMC) -estaban deseosos de reiterar que el último recorte de tipos fue un ajuste a mitad de ciclo, lo que provocó el temor de que la Reserva Federal no actuara con la suficiente agresividad-, estarían totalmente desfasados, teniendo en cuenta lo ocurrido en los últimos días. Y sin embargo, afectaron al mercado.
La inversión de la curva de tipos es una anomalía que supone que el Tesoro paga más por la deuda a corto plazo que por la de largo plazo, y que muchos interpretan como termómetro para predecir una posible recesión, que suele producirse 22 meses después. Con este escenario, las presiones a los bancos centrales no dejan de aumentar. Sobre todo a la Fed, de mano del presidente de EEUU, Donald Trump. La última bala que ha lanzado el republicano a Jerome Powell ha sido la de comparar los intereses de los bonos de Alemania con los de Estados Unidos para presionar a la Fed con una bajada de tipos. Por ello, los inversores buscarán en Jackson Hole cualquier pista de nuevos estímulos, sobre todo en la figura de Powell, que hablará este viernes (la cita se celebra entre el 22 y el 24 de agosto).
Y volviendo a Europa, el Brexit vuelve a estar en el punto de mira. Este miércoles la canciller alemana Angela Merkel se reunió con el primer ministro británico, Boris Johnson, quien le pidió renegociar el acuerdo del Brexit para eliminar la salvaguarda de la frontera irlandesa. La líder germana le instó a presentar a Bruselas una nueva propuesta en el plazo de 30 días, aunque en la UE no parecen dispuestos a negociar los términos del acuerdo. Johnson, por su parte, insiste en que Reino Unido abandonará el club europeo sea como sea el próximo 31 de octubre. Este jueves el primer viaja a Francia para verse con el presidente Emmanuel Macron.
Además, la política italiana sigue estando en el punto de mira después de que el principal partido de la oposición italiana, el Partido Demócrata (PD), haya confirmado que está dispuesto a mantener conversaciones con el Movimiento 5 Estrellas (M5S) para la formación de un gobierno alternativo tras el colapso de la anterior coalición populista del M5S la Liga Norte. Hoy el presidente Sergio Mattarella continúa con la ronda de contactos.
Este jueves las bolsas asiáticas han cerrado mixtas por las dudas sobre la Fed y después de que la actividad manufacturera japonesa se contrajera por cuarto mes consecutivo. El índice Hang Seng de Hong Kong ha liderado las pérdidas, al acabar la sesión con un descenso del 0,98%.
En el plano macroeconómico, este jueves también se conocen los PMI manufacturero y de servicios de agosto de EEUU. Se espera que muestren que la desaceleración del ritmo de expansión de la economía estadounidense no ha tocado fondo, algo que, en todo caso, deberán analizar en profundidad los miembros de la Fed de cara a nuevas actuaciones. En cuanto a las empresas, en Wall Street presentan resultados Gap y Salesforce, entre otros.
