Adidas mejora previsiones tras un buen tercer trimestre: Deutsche le sube el precio

La compañía de las tres bandas ahora espera que el beneficio operativo de la empresa alcance ahora un nivel cercano a los 1.200 millones de euros, 200 millones de euros más que en su estimación previa.

En cuanto a las ventas, Adidas espera que los ingresos en moneda constante aumenten alrededor del 10% en 2024 frente a su anterior previsión de un aumento a una tasa de un solo dígito alto. En euros, las ventas de la empresa crecieron un 7% hasta alcanzar los 6.438 millones de euros frente a los 5.999 millones de euros registrados a cierre de septiembre de 2023. Excluyendo las ventas de Yeezy, la lucrativa línea de zapatillas diseñada con la colaboración del rapero Kanye West, los ingresos en moneda constante aumentaron un 14% durante el trimestre.

De igual modo, el margen bruto de la empresa aumentó dos puntos porcentuales, hasta el 51,3%, en el tercer trimestre, mientras que el aumento interanual del margen bruto subyacente fue "aún más fuerte".

Así, el beneficio operativo del tercer trimestre de la empresa aumentó a 598 millones de euros, frente a 409 millones de euros en el mismo período del año anterior, incluyendo una contribución de alrededor de 50 millones de euros de la venta de partes del inventario restante de Yeezy.

"Dentro de su guía, la empresa asume que la venta del inventario restante de Yeezy durante el resto del año se producirá por término medio al coste. Esto resultaría en ventas adicionales de alrededor de 50 millones de euros y sin contribución adicional al beneficio en el cuarto trimestre", ha señalado la compañía.

Cabe recordar que Adidas puso fin en 2022 a su asociación con Kanye West tras los comentarios antisemitas del rapero. La abrupta ruptura con el rapero Ye en 2022 resultó en la eliminación de la línea Yeezy de la oferta de Adidas. Esto causó una caída considerable en los ingresos, ya que Yeezy representaba una parte importante de las ventas de calzado.

En enero de 2023, la empresa decidió no dar por perdido el inventario restante de prendas Yeezy fabricadas en colaboración con West. Así, Adidas comenzó a vender el inventario restante de Yeezy. Inicialmente, hubo una gran demanda por estas zapatillas, lo que generó ingresos adicionales. Sin embargo, la empresa también tuvo que ofrecer descuentos para mover el inventario, lo que afectó sus márgenes de ganancia.

Los anuncios de Adidas han gustado a los estrategas de Deutsche Bank, que han reiterado su consejo de compra y han elevado su precio objetivo en cinco euros, hasta los 270. Esta valoración dibuja un potencial alcista del 12% desde los últimos precios de cierre.

"Había cierto grado de preocupación por parte de los inversores de que Adidas podría no tener suficiente inventario para superar significativamente las expectativas de ingresos, pero el crecimiento de ventas del 14% en moneda constante en el tercer trimestre disipó este temor. Aún más impresionante es que el margen bruto subyacente ha aumentado más de 200 puntos básicos y se dirige al extremo superior del rango del 50-52% que la dirección había señalado", destaca Adam Cochrane, analista del banco germano especializado en el sector consumo.

Para este experto, la única pregunta es "por qué los costos operativos parecen haber aumentado aproximadamente un 5% en moneda constante" en comparación con un crecimiento plano en la primera mitad del año.

"Sospechamos que la dirección ha comenzado a emprender algunos proyectos estratégicos a largo plazo para mejorar la eficiencia, lo que incurre en un costo inicial antes de que los beneficios se materialicen más adelante. El resultado del EBIT para todo el año probablemente dependerá de cuánto de este gasto operativo adicional se incurra en el cuarto trimestre, ya que, a primera vista, las expectativas implícitas de EBIT para el cuarto trimestre parecen conservadoras", sentencia.