Cirsa logra un beneficio de 34,6 millones en el primer trimestre, un 85% más
Cirsa obtuvo un beneficio neto atribuido de 34,6 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un incremento del 85,2% frente a los 18,7 millones del mismo periodo del año anterior, mientras que sus ingresos operativos netos crecieron un 8%, hasta 623 millones de euros.
El EBITDA alcanzó los 193,9 millones de euros, un 8,5% más, con un margen del 31,1%, en línea con el registrado hace un año. La compañía destacó que este es su trimestre número 71 consecutivo creciendo a nivel de EBITDA, excluyendo el periodo del Covid.
La firma explicó que el crecimiento estuvo impulsado por “un comportamiento mejor de lo esperado” tanto en el negocio presencial como en el online. En concreto, el área online registró un crecimiento superior al 10% excluyendo el impacto divisa, apoyado en un aumento del 22,4% del volumen de negocio.
Por divisiones, Slots España volvió a destacar con un incremento de ingresos del 13,1%, gracias al crecimiento de doble dígito tanto en el negocio de máquinas recreativas como en el área B2B. El EBITDA de esta unidad se disparó un 17,8%, hasta 64,2 millones, mientras que el margen EBITDA superó de nuevo el 50%, situándose en el 52,5%.
El negocio de casinos elevó sus ingresos un 8,3% y su EBITDA un 8,2%, hasta 103,3 millones, con crecimiento en todas las geografías en las que opera el grupo.
En el área online, sin embargo, el EBITDA cayó un 11,9%, afectado por el incremento progresivo de los impuestos al juego en Perú tras la regulación del negocio online. Aun así, Cirsa espera mejorar progresivamente los márgenes gracias al crecimiento y a las eficiencias operativas.
REDUCE LOS GASTOS FINANCIEROS
La compañía destacó también la mejora de su perfil financiero. Los gastos financieros se redujeron en 17,9 millones de euros, un 34% menos, gracias a la refinanciación de bonos realizada a finales de 2025 y a la reducción de deuda.
La deuda financiera neta se situó en 2.049 millones de euros, con una ratio de apalancamiento de 2,69 veces EBITDA, frente a las 2,74 veces del cierre de 2025. La caja disponible alcanzó los 314,7 millones de euros y la liquidez total ascendió a 699 millones.
Además, Cirsa aseguró que mantiene una “sólida” cartera de oportunidades de adquisiciones y avanzó que una aceleración de las inversiones podría elevar el crecimiento de ingresos por encima del 10%.
LOS ANALISTAS VEN "SÓLIDOS" LOS RESULTADOS
Los analistas han valorado positivamente las cuentas. Desde Jefferies destacan que el trimestre confirma que Cirsa "va camino de cumplir la parte alta de las previsiones" para 2026 y apuntan a un posible incremento del 1%-2% en las estimaciones de ingresos y EBITDA del consenso para este ejercicio.
La firma subraya especialmente el crecimiento del negocio de Slots España, con márgenes superiores al 50%, así como la "sólida" cartera de adquisiciones, que podría elevar el crecimiento de ingresos por encima del 10%. Además, mantiene a Cirsa como una de sus principales apuestas para 2026 y recuerda que cotiza "en la parte baja del sector", con un múltiplo de 5,4 veces EV/EBITDA estimado para 2026.
Jeffereis tiene un consejo de compra, con un precio objetivo de 20 euros.
Por su parte, Renta 4 también habla de "sólidos resultados" y considera que las cifras se han situado "en el rango alto del guidance".
La entidad cree que las cuentas "deberían impactar positivamente en la cotización" y reitera su recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 23 euros por acción. Renta 4 destaca tres factores: la valoración con descuento frente al sector, un crecimiento del EBITDA superior al de sus comparables y el carácter defensivo de su negocio.
No obstante, los analistas también llaman la atención sobre la debilidad del negocio online por el impacto fiscal en Perú. Renta 4 considera que este sigue siendo "el principal punto de atención", aunque espera una mejora progresiva de los márgenes gracias al desarrollo de operaciones en Colombia, México y Panamá.
